從 15 天
到 0.01 秒

一筆基金贖回,在台灣要等多久?

郭美伶在今年農曆年前一天贖回一檔基金,15 天之後才拿到錢。如果剛好缺錢,就得去周轉、去借錢。

買股票不用先有錢,T+2 自動扣;賣股票也是 T+2 自動入帳。但基金不是這樣。你買的時候得先有錢,賣的時候卻不知道哪天拿得到錢。

把五道關卡放到同一條鏈上

郭美伶是集保結算所董事長,也是金管會 RWA 代幣化小組基金組的召集人。她帶著元大投信、北富銀、凱基銀做了一件事:把這五個機構全部變成同一條區塊鏈上的節點。

區塊鏈最關鍵的特性不是「去中心化」,而是「同步」。所有節點即時看到一樣的帳本,智能合約寫好條件,自動執行。

這次最關鍵的不是商品上鏈,而是商品流和金流第一次匯合。財金公司的存款代幣 POC 已經跟央行做完,郭美伶請他們加入,跟集保的 RWA 平台跨鏈介接。

「不是我把商品放鏈上,那一點意義都沒有。我們必須真的完成這個款券交割。」她在台上說。

實證結果:0.01 秒同步

2025 年 7 月到 8 月,六家金融機構在這條鏈上跑了整個流程,包括募集、申購、贖回、次級市場買賣。實證商品分股票型和貨幣型兩類基金。

具體數字:股票型基金總鑄造 8,436 萬枚代幣、總申購金額 9.36 億台幣;次級市場買賣委託 667 筆。實證結論寫得很乾淨:技術可行。

這件事的意義不只在於「快」,而是證明了一件事:傳統金融追求的「銀貨兩訖」,一手交錢一手交貨,在鏈上可以做到,還能保留現有監理框架。

關鍵設計:去中心化的效率 + 中心化的監理

這套架構能跑下去,前提是金管會願意點頭。郭美伶反覆強調的這句話,就是她說服主管機關的核心論述。

技術選型上,平台用 Hyperledger Besu 聯盟鏈、PoA 共識、許可制(Permissioned)。但關鍵不在技術,在節點配置。主管機關是鏈上的一個節點。

所有交易軌跡上鏈、不可竄改。金管會不必另外調資料,在鏈上就看得到全部。對監理機關來說,這比現在「事後查報表」更即時、更完整。

效率交給去中心化,監理留給中心化。這是傳統金融能接受區塊鏈的版本。

為什麼是債券和黃金先行

金管會在 2026 年 5 月 7 日宣布,RWA 代幣化以債券和黃金先行,就在郭美伶這場演講的兩週前。

為什麼是這兩個?BIS(國際清算銀行)有一張代幣化連續譜:資產的「數位化程度」決定代幣化難度。

不是金管會挑商品,是商品的特性自己選了自己。先把容易的做出來,再向難的延伸。

台灣已經走到第三階段

郭美伶把整套 RWA 推進拆成四個階段。前兩個已完成,目前進入第三階段。

第四階段「探索虛擬通貨」原本放得很後面,因為郭美伶「不敢想」。如果政策不支持,怎麼跨境?

但實證結束時她發現,它離我們好近。穩定幣專法已送行政院、等待立法院三讀,只差最後一哩路。

一個容易被忽略的觀點:不一定要等穩定幣

外界都在等穩定幣專法,但郭美伶在收尾時提醒:「大家不要忘了存款代幣也是一件事情。」

穩定幣是給跨境用的,如果你不需要跨境,境內的存款代幣就夠了,而且財金的存款代幣 POC 已經跑完、跟集保 RWA 平台跨鏈介接也已驗證。

換句話說,在穩定幣專法通過之前,台灣境內的鏈上金流方案已經存在。等穩定幣專法是為了跨境;不跨境的事,現在就能做。

「殺雞不用牛刀。」她說。